专业投机原理（一）

今晚跟茶客分享的经典《专业投机原理》，系统地反映了伟大的交易员维克多的投机哲学。它之所以如此畅销不衰，是因为其内涵丰富，每读一遍都另有领会，书中对道氏理论的理解与研究深刻明了，对趋势变动的说明让人豁然开朗，重视风险管理和自我认知。

除此以外，书中还包含大量的心理学、经济学、政治学方面的知识，大大开阔了读者学习投机知识的视野。尤其值得一提的是，维克多对经济学、经济循环的本质有着深刻的认识。

任何市场同时都存在三种价格的趋势:

短期趋势，它可能持续数天至数个星期；

中期趋势，它可能持续数个星期至数个月;

长期趋势，它可能持续数个月至数年。

在市场中，存在三种基本类型的参与者: 交易者、投机者与投资者。

交易者的活动主要集中在盘中交易或短期趋势上。他们买卖股票、债券、商品或任何交易工具，时间框架都在数分钟至数星期之内。

投机者专注于中期趋势，他们建立市场头寸，并持有一段大约数个星期至数个月的时间。

投资者主要是考虑长期趋势，持有的头寸可以长达数个月至数年之久。

投机行为经常被赋与一种负面的涵义。一般来说，投机者被视为是炒作股票、房地产或其他交易工具的人。

然而，事实上，所有市场的投机者都是根据中期的价格趋势，希望通过买、卖行为获利。投机者可以为市场提供不可或缺的流动性。在大多数情况下也可以促进金融资产的平顺转移，并通过资产配置让它们发挥最佳的功能。

交易、投机与投资这三种行为都有相互重叠之处；换言之，投机行为的原理，经过适当的调整之后，它们也适用于交易与投资。如果你了解投机行为，你可以相当容易地转换为交易者或投资者的角色。

维克多的投机方法，综合各方而知识，包括：胜算、市场与其交易工具、技术分析、统计概率、经济学、政治学、人类心理学以及哲学。他花费了10年时间（1966至1976年）取得相关知识，并将它们组织为有系统的格式。在 1974年之前，他是根据普通常识、技术分析、以及谨慎的风险管理进行交易。之后，学习如何由宏观的角度交易。

如果金融交易有一个最致命的缺失，那便是根据单一的事件拟定投资或交易的决策 ——在不了解整体风险的情况下投人资金。若希望了解整体的风险，仅有一种方法：通过学习系统性的知识。

赌博必须承担不利胜算的风险，例如：彩券或吃角子老虎。

投机是在掌握有利胜算的情况下才承担风险。

投机的艺术包括许多能力。精确地解释当时的状况；掌握胜算；知道如何下赌注，即使是在输的情况下，你仍能够参与下一盘赌局；具备心理的纪律，执行客观的知识，而不是由情绪主导决策。

对维克多来说，“赌博”从来不是一种高风险的行为。他开始学习扑克时，阅读所有相关书籍，并发现输赢的关键是在于如何管理胜算；换言之，当你持有的牌可以掌握胜算时便跟进，否则便盖牌，如此你便局于赢方。

所以，需要记住每一种牌型的胜算机率并依此决定对策。这便是风险管理方法的精义所在。