低价妖股常出没，昔日白马成看客！A股风格生变？

去年四季度以来，A股市场在普涨的盘面下悄然分化。一边是低价股在超跌与概念的驱动下牛气冲天妖气十足，一边是白马股在多方面利空打击下熊掌肆虐新低迭创。这种“题材合肥蓝筹瘦”的现象，为5178点以来所罕见。业内人士表示，“风水轮流转”是资本市场的定律，投资者既要积极适应这一新常态，又要主动远离没有业绩支撑的恶炒，以业绩为准绳筛选超跌低价股，或为春季行情的不二选择。

多个低价股近期涨势不俗

政策面资金面改善是主因

统计数据显示2018年10月19日沪市见底2449点至今的3个月时间里，两市一共多达2920家股票录得不同程度的正涨幅，涨幅翻倍的股票有23家，在这23股中又有14家股票行情启动前属于股价低于5元的“蔬菜股”。值得注意的是，若扣除次新股，其余的几乎都具有“快速收复失地，成交爆出天量”的共同特征。

具体来看，东方通信无疑是拔得头筹的。该股受“5G+创投”两大利好刺激，3个月来涨幅高达292.88%，创3年7个月新高，成交金额从涨势启动前1240万元飙升至21.6亿元。

风帆股份则因涉足“特高压”这一概念，于近期拉出了连续10个涨停，成交数量从10个涨停前的3.04万手飙升至上周四的169.1万手，股价收复了2018年3月以来的失地。

而稍早一些的市北高新则一度在11月受科创板即将推出的利好刺激，连续拉出了12个涨停板，收复了2016年8月22日以来的失地。从交投情况看，该股成交金额从连续涨停前的6507万元飙升至第12个涨停的37.6亿元。

位居区间涨幅榜第二名的“通产丽星”则比较特殊。通产丽星于2018年11月26日停牌，原因是拟筹划公司以发行股份购买资产方式收购力合科创集团有限公司100%股权，标的公司控股股东为深圳清研投资控股有限公司资控股有限公司。由于该股收购的公司恰好属于创投范畴，因而通产丽星12月10日复牌至今的23个交易日里，有15个交易日触及涨停。

针对部分低价股这几个月来妖气十足的表现，华龙证券永川营业部总经理牛阳对上游新闻•重庆商报记者表示：“近几个月超跌低价股的表现可谓泾渭分明。一些低价股涨幅较小，其原因在于没有实质性的题材炒作。而诸如市北高新、东方通信、通产丽星、风范股份等多家股票抢眼了相当一段时间，无疑与它们涉足的题材有关，比如与科创板相关的创投，比如与科技革命相关的5G，比如特高压等符合实体经济进一步转型升级的题材。至于政策面和资金面，主要利好来源于央行不断降准纾困小微民企且具体落实情况受到管理层督促，以及监管层减少二级市场干预等等，使得投资者参与炒作的信心有所恢复。”

一些白马股近期破位下跌

“八强二弱”有它的道理

就在低价股群体暴动激活题材股之际，白马蓝筹股却逆流而下。代表白马蓝筹的沪深300指数自去年10月19日至今涨幅依然为负。其中，比较典型的新华保险，在2019年1月7日一度跌停创2016年8月以来的新低；格力电器也在2018年12月25日创出了2017年6月以来的新低；中信银行跌回了2.5年前；招商银行跌破2年平均成本线（500天线）；中国平安考验2年平均成本线。

富鼎资管经济学家李维夏在接受上游新闻•重庆商报记者采访时称：“白马蓝筹在去年底今年初持续走弱，与它们的基本面不无关系。2016-2018年白马蓝筹之所以领涨抗跌，是因为供给侧改革一定程度上改善了传统行业基本面，使得本来估值就很低的传统白马蓝筹具备了估值修复的能力。但去年四季度至今，实体经济数据下滑超出预期，而管理层的工作重心放在了纾困小微民企推动经济转型上了，那么支撑白马蓝筹走强的基本面和估值面因素都大大削弱了，从而导致白马蓝筹股价节节败退。其实，从前几年题材股领涨蓝筹股滞涨，到近两年蓝筹股领涨题材股领跌，再到这几个月又是题材领涨蓝筹领跌，根本原因是国民经济转型阵痛，令政策面处于左右为难的纠结境地，而这也恰好证明了‘风水轮流转’的道理。所以，市场风格从蓝筹转向题材，是合情合理的，而不仅仅是游资简单炒作的结果。”

打击游资炒作

长期利好A股

1月11日，上证报一篇名为《减少不必要干预并非对交易环节不再监管》的评论员文章出现在各大财经证券网站。文章指出“此前监管部门提出‘减少对交易环节的不必要的干预’后，一些市场主体将此视作监管部门不再监管交易环节、或者不应监管。这是一种误解，非得澄清不可。减少对交易环节不必要的干预，是要让市场对监管有明确预期，让投资者获得公平交易的机会，并非对交易环节不再监管”。

华龙证券永川营业部总经理牛阳在上游新闻•重庆商报采访时说：“监管层在最近几年对任何炒作都要进行打击，并非不希望股市上涨，而在于之前的教训太惨痛太惨烈。我们知道，当经济转型阶段，某个领域一旦形成‘吸金黑洞’，则其他领域就很可能瘫痪，这是资本逐利性决定的。2014年6月-2015年6月央行降准多次降息没能阻挡下滑的经济数据，其原因就在于大量资金进入了股市或者打着新经济的旗号以巨额负债的方式成立了企业，造成股价非理性上涨和新兴产业类企业在没有制度规范的情况下大量泛滥，从而为实体经济带来了隐患。而当货币政策稍有微调，这种隐患就很快爆发了出来。所以管理层从‘脱虚向实’到‘精准施策’，从打击整个A股炒作，到打击炒作创业板，到打击炒作次新股，到打击炒作某个板块甚至某只个股，其背后的初衷都是为了将危机的苗头扼杀于未然。这种做法，纵然会导致投资者做多激情受损，但从长远来讲，对中国经济和中国股市是有利的。只有当经济转型成功后，特殊时代下的监管政策会逐渐取消回归正常，牛市才会拉开序幕。所以，我们认为也支持监管层出招规范游资炒作行为，让更多的资金均衡式的在股市和实体经济中分配，从而让股市与经济实现全面、协调、可持续地发展。”

上游新闻•重庆商报记者 王也